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Construction de portefeuille

Les nouveaux défis

Nous croyons que les investisseurs et leurs gestionnaires de portefeuilles doivent revisiter leurs approchent dans la construction de portefeuille d’investissement. L’approche qui tient compte de la diversification des risques et la protection contre la volatilité est trop souvent négligé dans les portefeuilles typiques d’actions et obligations. Très peu de gestionnaires de portefeuille offre à leurs clients un éventail plus grands de classes d’actifs moins corrélé.

Le défi réside dans l’assemblage de différentes classes d’actifs dont les risques sont différents et spécifiques l’un à l’autre. Ce type de diversification implique l’ajout d’actifs réel comme l’immobilier, les infrastructures ou les matières premières (commodities) et de stratégies d’investissements alternatives. Ce ne sont que quelques façons de repenser la construction de portefeuille. Mais chaque investisseur pour nous est unique et doit rencontrer ses besoins en plus de maximiser un mélange de risques et de sources potentiels de rendements. Chez Montag gestion privée nous nous y affairons.

• Une approche personnalisée pour chaque besoin

Notre construction de portefeuille varie selon les besoins de chaque client. Contrairement à bien des firmes notre allocation d’actif est rarement le même d’un client à l’autre car cela doit rencontrer vos besoins uniques dépendamment que vous êtes une fondation, un fond de pension ou un individu ou famille avec un actif important.

Nous nous concentrons sur la détermination du risque que vous voulez assumer et déterminons l’allocation d’actif et l’espérance de rendement qui devrait y correspondre.

Les investissements alternatifs

Les investissements alternatifs sont essentiellement toutes les classes d’actifs ou stratégies qui diffèrent d’une position longue en actions ou obligations. Cela peut inclure : les actifs immobiliers (autre que la maison personnelle), et autres actifs réels, unités dans des sociétés de capital privée, les matières premières, les options, les devises, les contrats à terme, des collections privées, obligations convertibles, actions neutres au marché, stratégie global macro, etc.. Des investissements alternatifs peuvent également être des stratégies transactionnelles uniques autres que des positions longues sur des actions ou obligations comme des positions à découvert ou des positions de couverture pour limiter le risque directionnel.

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Les investissements alternatifs

Les investissements alternatifs sont essentiellement toutes les classes d’actifs ou stratégies qui diffèrent d’une position longue en actions ou obligations. Cela peut inclure : les actifs immobiliers (autre que la maison personnelle), et autres actifs réels, unités dans des sociétés de capital privée, les matières premières, les options, les devises, les contrats à terme, des collections privées, obligations convertibles, actions neutres au marché, stratégie global macro, etc.. Des investissements alternatifs peuvent également être des stratégies transactionnelles uniques autres que des positions longues sur des actions ou obligations comme des positions à découvert ou des positions de couverture pour limiter le risque directionnel.

Plusieurs investisseurs préfèrent ignorer la valeur ajoutée de certains placements alternatifs et leurs contributions en terme de diversification du portefeuille. Souvent par manque de connaissance vis-à-vis ce type d’investissement ou encore une mauvaise compréhension des principes de base de diversification et corrélation. Chez Montag gestion privée nous aimons déconstruire le portefeuille typique, 60/40, pour mieux comprendre pourquoi le portefeuille typique n’arrive pas à préserver le capital durant les périodes de volatilité importante. L’incapacité à préserver le capital est principalement du au manque de diversification et à la corrélation importante entre les actions domestiques et/ou internationales, des différents secteurs entre eux ou de capitalisations boursières de toutes tailles lors de volatilités extrêmes des marchés.

Nous croyons davantage dans la construction d’un portefeuille dont les constituants contribuent vraiment à diversifier le risque et diminuer la corrélation entre classes d’actifs. Plusieurs investissements alternatifs sont en mesure de jouer ce rôle dans un portefeuille. Mais plusieurs investissements ou stratégies alternatives sont encore trop peu connue par les investisseurs, qui trop souvent se concentrent que sur la performance absolue des fonds à découvert plutôt que sur leurs performances ajustés pour le risque. L’investissement alternatif est d’abord sa contribution pour mieux diversifier le risque et sa contribution au rendement de façon plus stable peu importe la direction des marchés (en hausse ou en baisse). La bonne performance potentielle des fonds à découvert n’est pas la seule raison pouvant justifier des frais de gestion plus élevé. La préservation du capital et la contribution dans une meilleure gestion du risque directionnel des marchés est en soit une bien meilleure justification pour inclure des placements alternatifs dans un portefeuille.